小伙伴价值投资公司，目前在美股和港股市场，投资和投机并重。尤其是是在美股市场，说是投资，也没人信啊。

不过，在国内a股市场，小伙伴公司还是秉承价值投资的理念，选择的公司都是一些值得长期持有，具备持续盈利、高分红等等特诊的股票。

投资了雅戈尔仅仅是一例，接下来，小伙伴公司又开始投资贵州茅台。

茅台的利润率不用多说，几乎是一台印钞机!

作为国内酱香型白酒的王者，茅台酒厂的毛利率超过93%！目前国内上市公司中，没有哪一家公司，毛利率能赶得上茅台。

如果巴菲特出生在中国，肯定不会买什么可口可乐，而是果断的重仓茅台。因为，从商品的毛利率和净资产收益率，以及品牌无形中的商誉。

中国a股唯一的实惠，可能就是商誉不算净资产里面，国外很多公司品牌知名度商誉都算进资产，所以，海外有些知名度很高的公司，资产是比较虚，不像中国一些大品牌，品牌商誉即使估值百亿几百亿，但不不会计入资产中，商誉之类的无形资产不算入资产中，当然了，如果卖掉公司，倍收购，商誉品牌肯定都要折算成真金白银。茅台之类的企业，早年净资产收益率高，主要是因为商誉品牌笔算资产，所以，倍低估了。类似于一些导演和演员，刚刚出道时，片酬很低廉，低估了他们的自身的价值，所以，小成本电影容易赚大票房。后来给更多钱。有些导演和演员反而亏本，因为，他们的片酬已经涨上去了，但才华能力未必比以前提升多少。

无形资产倍低估，这是茅台上市以来，利润持续增长的根本原因。人们仅下意识觉得。白酒是夕阳产业，尤其是90年代曾经因为假酒事故，白酒陷入多年的低迷，也是人们对白酒的偏见，深入骨髓。即使的茅台，在资本市场真正成为标志，还要等到百元、两百元以上的股价，成为股王之后！

茅台成为百元股王之后，人们就经常关注股价超越茅台的新股王。结果——任何一个新股王。在股价超越茅台不久，迅速就会跌成狗。仿佛，股价超越茅台，成为了不祥之兆！为什么呢？原本，垃圾股一堆，你躲在一旁，也没有人扒你的黑底。一旦超越了茅台之后，人们就开始研究这些公司。对其进行扒皮，结

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